La Reserva Federal no sube la tasa de interés y muestra divisiones sobre futuras alzas

La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo su tasa de interés entre el 3,50 y el 3,75% en su reunión más reciente, lo que sorprendió a algunos analistas que esperaban una subida. La decisión fue tomada de manera unánime por primera vez en un año, en un contexto en que la inflación alcanzó su nivel más alto en tres años.

El organismo citó la ‘elevada incertidumbre’ derivada del conflicto en Oriente Medio como un factor que pesa sobre la economía, al tiempo que reconoció que la actividad económica se expande a un ritmo sólido. La inflación, medida por el índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), se situó en el 4,2% en mayo en términos interanuales, según los cables de las agencias.

La Reserva Federal elevó sus proyecciones de inflación PCE para finales de 2026 hasta el 3,6%, frente al 2,7% estimado en marzo. El ajuste refleja el impacto del encarecimiento energético derivado de la guerra con Irán, que desde su inicio el 28 de febrero ha sido el principal motor del alza de precios.

De los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que presentaron proyecciones, nueve anticipan al menos una subida de tipos antes de que concluya el año, y seis de ellos contemplan dos o más alzas. Ocho se inclinan por mantener el nivel actual, y solo uno apuesta por una rebaja.

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha impulsado una agenda que busca reducir la orientación prospectiva del banco central. El comunicado emitido tras la reunión fue más breve de lo habitual y eliminó las referencias a la dirección futura de los tipos, una práctica mantenida durante años.

La decisión de la Reserva Federal no sorprende a todos, ya que el mercado de trabajo ha eliminado uno de los argumentos centrales para bajar los tipos. En mayo se crearon 172.000 empleos, y el desempleo se redujo en 66.000 personas. En enero, la Fed había proyectado dos recortes para 2026, en parte por el temor a un deterioro del empleo que ya no se materializa.

El expresidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, permanece en la Junta de Gobernadores y votó a favor de mantener los tipos en torno al 3,6%. Su continuidad en el organismo, tras el fin de su mandato como presidente el 15 de mayo, privó a la administración Trump de la posibilidad de cubrir un escaño adicional en el consejo de siete miembros.

La campaña de presión del presidente Trump contra Powell para recortar los tipos se considera contraproducente por algunos analistas. El mercado de trabajo ha eliminado uno de los argumentos centrales para bajar los tipos, y la guerra con Irán hace lo contrario de lo que necesita para lograr que los tipos bajen.

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