Moneda Rusa

El costo económico del ataque de Rusia a Ucrania se hizo aún más claro el miércoles cuando el país golpeado por las sanciones se tambaleaba al borde de su primera suspensión de pagos internacional desde la revolución bolchevique.

Moscú debe pagar 117 millones de dólares en intereses sobre dos bonos soberanos denominados en dólares que vendió en 2013. incluso los inversores experimentados adivinan lo que podría pasar.

Uno lo describió como el pago de la deuda pública más observado desde el incumplimiento de pago de Grecia en el punto álgido de la crisis de la eurozona. Otros dicen que el período de gracia, que le da a Rusia otros 30 días para realizar un pago, podría alargar la saga.

“Lo que pasa con los incumplimientos es que nunca son claros, y esta no es una excepción”, dijo el gerente de cartera de mercados emergentes de Pictet, Guido Chamorro.

“Hay un período de gracia, por lo que realmente no sabemos si es un incumplimiento o no hasta el 15 de abril”, dijo, refiriéndose a la situación si no se realiza el pago del cupón. «Cualquier cosa puede pasar en un período de gracia».

Los prestamistas no habían recibido fondos al cierre de operaciones en Londres, dijeron dos personas familiarizadas con la situación.

Mientras tanto, el ministro de Finanzas ruso, Anton Siluanov, dijo que Moscú había realizado el pago, que había ido al banco estadounidense correspondiente, y que ahora Washington tenía que averiguar si era posible llegar a un acuerdo. Más

Un incumplimiento del gobierno ruso era impensable hasta que comenzó lo que el presidente ruso, Vladimir Putin, llama una «operación militar especial» en Ucrania a fines de febrero.

Tenía casi $ 650 mil millones en reservas extranjeras, calificaciones crediticias de grado de inversión de S&P Global, Moody’s y Fitch, y ganaba cientos de millones de dólares al día vendiendo su petróleo y gas a precios vertiginosos.

Luego, los tanques rodaron y EE. UU., Europa y sus aliados occidentales respondieron con sanciones sin precedentes que congelaron dos tercios de las reservas de Rusia, que se descubrió que estaban en el extranjero.

“Creo que el mercado ahora espera que Rusia no haga pagos[en bonos]”, dijo Jeff Grylls, director de deuda de mercados emergentes de Aegon Asset Management, y agregó que el conflicto fue uno de los pocos eventos en los mercados emergentes que realmente podría alarmar la situación mundial. mercados.

Esto se debe a que el papel de Rusia como uno de los principales productores mundiales de materias primas ha disparado los precios y la inflación mundial.

Al mismo tiempo, ha convertido a Rusia en un estado rebelde, paralizado por las sanciones y viendo cómo cientos de las empresas más grandes del mundo abandonan el país, decidiendo que su presencia allí ya no es apropiada.

¿Se avecina incumplimiento ruso de la deuda internacional?

En cuanto a los bonos del gobierno de Rusia, la mayoría ahora están cambiando de manos por tan solo un 10-20% de su valor nominal.

Los dos pagos del miércoles son los primeros de varios, con otros $ 615 millones vencidos a fines de marzo, y el primer «principal», el pago total final del bono, se realizará el 4 de abril por $ 2 mil millones.

Los inversores experimentados ven tres escenarios posibles sobre cómo termina la fecha límite crucial del miércoles.

En primer lugar, Moscú paga en su totalidad y en dólares, lo que significa que los temores de incumplimiento desaparecen por un tiempo.

Los principales proveedores de energía de Rusia, Gazprom y Rosneft, han realizado pagos de bonos internacionales en los últimos 10 días, por lo que todavía hay pocas esperanzas de que esto pueda hacerse si Moscú cree que es lo mejor para sus intereses.

La segunda posibilidad es que Moscú no pague ya que el período de gracia de 30 días comienza antes del incumplimiento.

También es posible una tercera opción, cuando Rusia paga, pero en rublos, aunque de acuerdo con los términos legales de los bonos, esto todavía equivale a un incumplimiento. Se seguirá aplicando el período de gracia de 30 días.

“Tal vez lo descubramos hoy (si pagan), tal vez no”, dijo Chamorro de Pictet. Su empresa no posee bonos, pero sí otra deuda rusa, y cuando un país incumple uno de sus bonos, generalmente significa que todos sus bonos están en «incumplimiento cruzado».

“En situaciones como esta, lo más seguro es esperar lo inesperado. De hecho, no se puede descartar nada».

Reuters

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