Rendimientos de bonos se disparan y el alza del petróleo sacude bolsas europeas y futuros de Wall Street

Los rendimientos de los bonos soberanos subieron con fuerza este martes en todas las regiones, empujando el costo de la deuda británica a su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008 y llevando los bonos japoneses a cifras no vistas desde mediados de los años noventa.

Escalada de tensiones y precios del crudo impulsan la corrida

El salto se dio en medio de la escalada del conflicto en Oriente Medio y el repunte del petróleo, que volvió a situarse por encima de los 92 dólares por barril. Según analistas de Deutsche Bank, la venta masiva de bonos fue un fenómeno global y el principal culpable fue la intensificación de la crisis en la región, que avivó el temor a una mayor inflación y a una posible interrupción del suministro energético.

Britania e Japón sienten la presión de los mercados

En el Reino Unido, el rendimiento del gilt a diez años avanzó 0,09 puntos porcentuales hasta el 5,24 %, el nivel más alto desde la recesión de 2008. El bono a 30 años subió 0,1 puntos y alcanzó el 5,89 %, una marca que no se veía desde finales de los años noventa. Parte del movimiento respondió a un efecto de arrastre: los mercados locales estuvieron cerrados el lunes por feriado y el martes se alinearon con los movimientos internacionales del día anterior.

En Japón, el bono a diez años tocó el 3 % –un nivel que no se registraba desde 1996– tras la reunión del G20 donde el secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent sostuvo que Tokio debería elevar sus tasas. En una entrevista con CNBC, Bessent afirmó tener información que el mercado desconoce y aseguró que Japón y su banco central harán lo necesario para fortalecer el yen. Aun así, después de una subasta de deuda, el rendimiento volvió a bajar bajo el 3 %.

Estados Unidos y la expectativa de nuevas alzas de la Fed

El bono del Tesoro a diez años subió 0,03 puntos hasta el 4,79 % después de que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptara un tono agresivo en el simposio de Jackson Hole. Los inversores ahora descuentan una probabilidad cercana a dos tercios de que la Fed vuelva a subir tasas este mes, lo que alimenta la presión sobre los costos de financiamiento global.

Impacto en acciones y retos fiscales

El alza de los rendimientos se trasladó a la bolsa. El índice Stoxx Europe 600 cayó un 0,7 % y los futuros del S&P 500 retrocedieron un 0,5 % en la apertura de Wall Street. En Londres, el primer ministro Andy Burnham encara un presupuesto complicado, mientras que en Tokio la primera ministra Sanae Takaichi ve cuestionado su plan de estímulo y el polémico recorte del impuesto al consumo.

Eric Robertsen, jefe de investigación global de Standard Chartered, resumió la situación: “Todos están aumentando su endeudamiento justo cuando los costos de financiamiento suben. La situación fiscal no mejora en ningún lugar. Hasta que no cambien esos factores fundamentales, el extremo largo de la curva no tiene ancla”. Andrew Pease de Russell Investments coincidió en que el mercado ya opera bajo la suposición de que las tasas seguirán en ascenso.

Contexto y miras a futuro

El repunte de los bonos llega en un momento en que los gobiernos buscan financiar planes de gasto ambiciosos. En Japón, el presupuesto récord del Ministerio de Defensa y el estímulo propuesto por Takaichi podrían obligar a los aseguradores de vida a vender bonos estadounidenses y repatriar capital, lo que a su vez impactaría el mercado de Treasuries. En Europa, el aumento del precio del gas natural a su nivel más alto en tres años añade otra capa de presión sobre la inflación y, por ende, sobre la política monetaria de los bancos centrales.

Con el petróleo Brent por encima de los 92 dólares y los rendimientos de bonos en niveles históricos, la semana se perfila como un desafío para los responsables de política económica y para los inversores que buscan refugio en activos de menor riesgo.

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